Yuanfei Pet Lifts Q3 Revenue 9.9% but Profit Falls 17.6% as FX and Depreciation Bite

Resumo executivo: A Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products, fabricante listada em Shenzhen de coleiras, guias, arneses e petiscos para cães que atua sob modelo OEM fornecendo para a Petco, PetSmart e Walmart, divulgou em 29 de outubro os resultados do terceiro trimestre de 2026, com receita de 538 milhões de RMB, um aumento de 9,89% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido atribuível caiu 17,60%, atingindo 46,19 milhões de RMB. No acumulado dos nove meses, a receita totalizou 1,449 bilhão de RMB, alta de 13,11%, enquanto o lucro líquido recuou 33,88%, para 86,10 milhões de RMB.

Fatos principais

Empresa

Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products Co., Ltd., condado de Pingyang, Wenzhou, Zhejiang

País

China

Setor

Fabricação de artigos para animais de estimação e ração seca e comida úmida, comercializados principalmente sob contratos OEM e ODM

Categorias

Coleiras, guias e arneses para cães, brinquedos para animais de estimação, petiscos, ração seca e comida úmida

Evento

Divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2026 na Bolsa de Valores de Shenzhen

Data

29 de outubro de 2026

Localização

Pingyang, Wenzhou, Zhejiang, China

Fonte

Relatório do terceiro trimestre de 2026 da Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products

O que aconteceu

O terceiro trimestre da Yuanfei apresentou dois rumos distintos. A receita subiu 9,89%, atingindo RMB 538 milhões, mantendo a empresa em trajetória de crescimento durante todo o ano. O lucro, porém, não acompanhou esse desempenho. O lucro líquido atribuível foi de RMB 46,19 milhões, 17,60% abaixo do mesmo trimestre de 2025; no acumulado dos nove meses, o lucro líquido de RMB 86,10 milhões representa queda de 33,88%. O valor ajustado para excluir itens não recorrentes ficou em RMB 86,22 milhões, o que equivale a uma redução de 32,79%.

A própria empresa atribui os resultados aos custos, e não à demanda. Alega que o aumento das remunerações dos funcionários e da depreciação de instalações industriais elevou as despesas administrativas; as perdas cambiais maiores incidiram sobre os custos financeiros; além disso, houve prejuízos maiores por parte de empresas coligadas, bem como maior provisionamento para desvalorização de estoques. Nenhuma dessas variáveis se refere a queda acentuada nos pedidos. Juntas, elas demonstram que a empresa passou a arcar com mais custos fixos e maior exposição cambial do que no ano anterior.

A geração de caixa, por outro lado, seguiu outro padrão. O fluxo de caixa operacional nos nove meses atingiu RMB 85,50 milhões, um aumento de 416,75% na comparação anual, o que indica que a empresa conseguiu cobrar seus créditos e gerir melhor o capital de giro, apesar da redução no lucro reportado.

Contexto

A Yuanfei foi fundada em 2004 e teve seu IPO na Bolsa de Valores de Shenzhen em agosto de 2022. Está sediada no condado de Pingyang, em Wenzhou, região que há duas décadas fornece coleiras, guias e arreios para varejistas ocidentais. Seu catálogo conta com mais de 100 mil SKUs de coleiras e guias, com cerca de 8 mil novos modelos criados anualmente; também produz brinquedos moldados por injeção, de corda e de pelúcia, além de uma linha de petiscos mastigáveis que reúne mais de 1 mil SKUs. A empresa vende para Petco, PetSmart, Pets at Home, Walmart e Target, além de exportar para mais de 40 países, sendo os principais mercados os Estados Unidos, a Europa e o Japão.

A composição da receita passou a dar maior peso à alimentação para pets. No primeiro semestre de 2026, os petiscos para pets geraram 547 milhões de RMB, correspondendo a 60% da receita; os conjuntos de coleiras e guias renderam 170 milhões de RMB, ou 18,7%; já a ração básica obteve 83,8 milhões de RMB, representando 9,2%. As vendas no exterior totalizaram 733 milhões de RMB, o que equivale a 80,4% do faturamento global. Na China, a empresa possui suas próprias marcas, PIKAPOO e KUMFI COMFY, e também distribui produtos da Nestlé e da Mars, estrutura essa que garante volume de vendas no mercado interno sem dispor de uma marca nacional de grande escala.

Em 2025, a receita anual atingiu 1,734 bilhão de RMB, com lucro líquido de 116 milhões de RMB, valores menores que os de 2024, quando a receita foi de 1,310 bilhão de RMB e o lucro de 164 milhões de RMB. Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro já ficou abaixo do total anual de 2025, o que torna o quarto trimestre determinante para o desempenho geral do ano.

Contexto do Setor

O desempenho da Yuanfei neste trimestre está ligado aos produtos não alimentícios, em um período em que os resultados do setor de alimentação animal dominaram as notícias. Os dois grandes segmentos da indústria pet na China enfrentam dinâmicas distintas: os fabricantes de ração disputam a presença na prateleira e investem em branding. Já fabricantes de artigos não alimentícios, como a Yuanfei, dependem de programas de varejo: um varejista define um conjunto de coleiras e guias para cães, faz um pedido em grande escala, e o fabricante absorve as flutuações de custos com materiais, mão de obra e câmbio entre o momento da cotação e a entrega.

Essa estrutura explica por que a receita e o lucro podem divergir significativamente. Um aumento de 9,89% na receita, em um cenário em que 80% das vendas são destinadas à exportação, traz consequências decorrentes da conversão cambial e das estratégias de hedge. Ademais, os investimentos em fábricas para ampliação da capacidade geram despesas com depreciação antes mesmo de refletirem em maiores margens de lucro. Os fabricantes de coleiras e guias de Wenzhou também vêm transferindo sua produção e cadeia de suprimentos para regiões interiores da China e para o Sudeste Asiático, onde os custos são menores; isso gera mais despesas com depreciação e folha de pagamento no país, enquanto os benefícios em volume só surgirão posteriormente.

Impacto no Mercado e nos Negócios

Para varejistas e marcas ocidentais que compram produtos não alimentícios da China, a implicação prática é o aumento da pressão sobre os preços na próxima rodada de negociações, em 2027. Um fornecedor cujo lucro cai mais rapidamente que a receita tem três opções: elevar os preços, realocar a produção para categorias de maior margem ou absorver parte do custo e reduzir investimentos em outras áreas. A Yuanfei tem optado pela segunda estratégia, promovendo o crescimento da participação de alimentos e petiscos até atingir 60% da receita; no entanto, esse segmento também enfrenta forte concorrência no mercado chinês.

O aumento de 416,75% no fluxo de caixa operacional é mais significativo do que parece. Isso proporciona à empresa margem para manter sua capacidade de financiamento e para manter os preços estáveis mesmo num trimestre de lucros reduzidos, o que é exatamente o que um fornecedor precisa para proteger sua participação de mercado contra fabricantes vietnamitas e cambojanos de coleiras e arreios, que oferecem preços mais baixos graças aos menores custos trabalhistas.

Empresas e Marcas Envolvidas

A Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products é a entidade listada; suas marcas na China são PIKAPOO e KUMFI COMFY. Entre os clientes varejistas mencionados em seus relatórios estão Petco, PetSmart, Pets at Home, Walmart e Target. A empresa está sediada no condado de Pingyang, parte do polo industrial de Wenzhou onde se concentram fabricantes de coleiras e arneses para o varejo dos EUA e da Europa, e informa ter mais de 100 mil referências de coleiras e arneses, com cerca de 8 mil novos modelos lançados anualmente.

Dados e Evidências

Receita no 3º trimestre de 2026: RMB 538 milhões, alta de 9,89% na comparação anual. Lucro líquido atribuível no 3º trimestre de 2026: RMB 46,19 milhões, queda de 17,60%. Receita nos nove primeiros meses de 2026: RMB 1,449 bilhão, crescimento de 13,11%. Lucro líquido atribuível nesse período: RMB 86,10 milhões, redução de 33,88%. Lucro líquido ajustado excluindo itens não recorrentes: RMB 86,22 milhões, queda de 32,79%. Fluxo de caixa operacional nos nove primeiros meses: RMB 85,50 milhões, aumento de 416,75%. Receita no primeiro semestre de 2026: RMB 911,4 milhões; lucro líquido desse período: RMB 39,9 milhões. Mix de produtos no primeiro semestre: petiscos 60,0%, conjuntos de coleiras e arneses 18,7%, ração seca 9,2%. Receita proveniente do exterior no primeiro semestre: RMB 733 milhões, o que corresponde a 80,4% da receita total. Exercício de 2025: receita de RMB 1,734 bilhão e lucro líquido de RMB 116 milhões. Exercício de 2024: receita de RMB 1,310 bilhão e lucro líquido de RMB 164 milhões.

O Que Isso Significa para a Indústria Pet

O setor de artigos duráveis da cadeia de suprimentos pet chinesa está enfrentando um teste de margens que os fabricantes de alimentos já vivenciaram. A Yuanfei ainda vende mais coleiras, arneses e guias do que no ano anterior, convertendo esse volume em caixa. Contudo, não consegue transformá-lo em lucro, pois os custos com folha de pagamento, depreciação e variações cambiais atuam contra ela. Compradores que planejam seus programas para 2027 devem esperar cotações mais altas para coleiras e arneses vindos de fornecedores chineses, além de maior disposição para negociar condições de pagamento em vez de preço unitário.

Principais Conclusões

• A Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products registrou receita de RMB 538 milhões no terceiro trimestre de 2026, um aumento de 9,89% na comparação anual, e lucro líquido atribuível de RMB 46,19 milhões, redução de 17,60%.
• A receita nos nove meses atingiu 1,449 bilhão de yuan, um aumento de 13,11%, enquanto o lucro líquido caiu 33,88%, ficando em 86,10 milhões de yuan.
• A empresa atribuiu a queda do lucro ao aumento dos custos com pessoal e depreciação das instalações, perdas cambiais, maiores prejuízos em empresas associadas e provisões para estoques.
• O fluxo de caixa operacional nos nove meses subiu 416,75%, atingindo 85,50 milhões de yuan, o que permitiu à empresa manter seus preços mesmo em um trimestre de lucro reduzido.
• Os petiscos para animais contribuíram com 60% da receita no primeiro semestre; os conjuntos de coleiras e guias representaram 18,7%, e as vendas no exterior corresponderam a 80,4% do total.

Perguntas Frequentes

Fontes

1. Primária — Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products, relatório do terceiro trimestre de 2026 apresentado à Bolsa de Valores de Shenzhen, resumido pela Sina Finance, https://wap.cj.sina.cn/pc/7x24/5179053, 29 de outubro de 2026
2. Primária — Wenzhou Yuanfei Pet Toy Products, relatório semestral de 2026, com detalhes sobre a composição de produtos e clientes, https://www.cnfin.com/announ/detail/index.html?dannoun=lcdetail&id=841188456838, agosto de 2026
3. Secundária — Eastmoney, resumo das divulgações do terceiro trimestre incluindo a Yuanfei, https://quote.eastmoney.com/q/0.001205.html, 29 de outubro de 2026

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